好意思联储将于华盛顿时刻周三(29日)下昼2点(北京时刻周四凌晨3点)公布利率决定，鲍威尔将在30分钟后举行记者会。
市集深广预期好意思联储将“看护利率不变”。但分析师对于本年好意思联储的货币战术走向，不对仍然较大。
效劳无悬念：按兵不动
自2024年9月以来，好意思联储还是流通三次降息，基准利率从5.25%—5.5%下落至4.25%至4.5%，累计下调幅度1个百分点。本周三是好意思联储进入2025年举行的第一次议息会议，同期亦然特朗普上任后，好意思联储主席鲍威尔初度在议息会议背面向媒体。
从通胀方向来看，好意思联储降息压力不大。
从破费物价指数(CPI)看，好意思国12月CPI同比增长2.9%，流通第三个月反弹至2024年7月以来新高；与此同期，剔除食物和动力的中枢CPI同比高潮3.2%，低于预期和前值3.3%，环比高潮0.2%。中枢CPI同比增速2024年9月以来一直保执在3.3%，环比增速流通4个月保执在0.3%，两者齐在2024年12月初度略有下落，激勉了市集的乐不雅神思。
工作数据方面，2024年12月非农和通胀数据均与市集预期有所偏离：非农工作东说念主口加多25.6万东说念主，大幅超出市集预期的16.5万东说念主；幽闲率4.1%，低于市集预期的4.2%。
而好意思联储最为垂青的个东说念主破费支拨指数(PCE)将在本周五公布。市集预期2024年12月PCE同比增长2.5%，前值为2.4%；中枢PCE同比增长2.8%，前值为2.8%。
好意思联储15日发布的宇宙经济款式探问文告(“褐皮书”)泄露，2024年11月下旬至12月，各辖区经济活动略有增长，破费者支拨良善上升。按行业来看，汽车销售良善增长，但修复活动总体下落，制造业增长略有下落。好多辖区示意，制造商正在囤积库存以搪塞入口关税上调的预期。
“褐皮书”泄露，各辖区部分服务行业工作契机有增长，但制造业工作东说念主数执平。同期，大量辖区销售价钱良善增长，参预资本也有所上升。与此同期，价钱“总体上疏漏地”高潮。“大大量地区的关联东说念主文告销售价钱有疏漏的上升，但也有价钱执平或下落的情况，至极是在零卖和制造业。”文告称。
各项经济数据泄露，好意思国经济仍然处于较好态势。
好意思国债券投资机构，双线投资CEO冈拉克示意，好意思联储行将作念出的利率决定是比年来最可预测的一次“按兵不动”。不外尽管绝大大量东说念主展望好意思联储将在本周的会议上保执利率庄重，但来去员们加多了对好意思国国债的看涨押注，因为他们但愿好意思联储主席鲍威尔将在3月份的会议上发出可能降息的信号。冈拉克示意，鲍威尔新闻发布会的重心应该放在物价庄重和充分工作的双重职责上，“这两者之间的联系当前处于病笃景况，因此这比以往任何时候齐要卓绝”。
特朗普是最大省略情味
在好意思联储行将文告利率决定之际，“新好意思联储通信社”NickTimiraos发表著作：《关税是好意思联储靠近的关节省略情身分》。
著作以为，固然好多东说念主将好意思联储1月会议视为过渡性会议，会遴荐“按兵不动+朦拢开拓”，但作家以为，“买卖战引发通胀，对好意思联储而言，当前的情况比特朗普第一任期复杂得多”。
著作指出，好意思联储何时规复降息取决于通胀远景，而通胀远景受到特朗普是否已毕擢升关税约束的影响。著作引述克利夫兰联储主席哈马克的话称，好意思联储官员密切眷注通胀预期，要是东说念主们预期通胀上升，他们就会作念出不同的反映。随后著作引述密歇根大学的数据，投资者对将来一两年通胀的预期在以前几个月有所上升。
此外，著作还引述好意思联储理事沃勒的话称，要是一次性本质关税，那么对通胀的影响是一次性的。但要是对不同国度和不同商品在不同时候上调关税，好意思联储就难以作念出判断。
著作还从不同角度抒发了对通胀的担忧，临了的收尾点明主旨：要是通胀率游荡在3%而非2%隔壁，好意思联储很可能会得出论断，他们需要将利率看护在高位有余长的时刻，以制造更多经济疲软，从而压低物价。
此外，特朗普还是屡次发声，条款好意思联储降息。他以为我方比主要认真作出利率决定的东说念主更了解利率。特朗普还示意，他但愿好意思联储能听取他的宗旨，并策划在“稳健的时候”和好意思联储主席鲍威尔交谈。
货币战术走向不对加大
事实上，固然对1月有野心莫得太大不对，但对于年内好意思联储货币战术的走向，华尔街的不雅点仍然不对较大。
据芝商所“好意思联储不雅察”，来去员以为好意思联储年内还会降息2次，分离在6月和10月的会议上，展望到年底，联邦基金利率将被降至3.75%—4%的区间。
华尔街各大投行则不对较大。高盛和瑞银均预期降息2次，而德银以为好意思联储年内将不会降息。
高盛以为，好意思联储将于本年6月和12月进行2次25个基点的降息，然后在2026年降息一次，最终利率为3.5%—3.75%。该行以为，由于洽商到执续的反通胀，降息看起来是合理的，但鉴于实体经济的强盛，降息似乎不是必要的。高盛示意，在概率加权的基础上，市集订价过于鹰派。
瑞银以为，好意思联储仍有可能在本年内再降息50个基点。好意思国上周公布的旧年12月非农业职位增幅远较预期高，市集深广预期好意思联储本年6月前不会再降息，全年降息25个基点的次数也可能少于2次。以Mark Haefele为首的瑞银策略师团队以为，最新工作数据可能令好意思联储官员愈加眷注、好意思国通胀或未能回落至2%的方向，因此不会急于降息。但瑞银仍信赖，好意思国经济增长将执续放缓，最终可令通胀有序下滑，趋近于2%，好意思联储届时会再降息2次各降25个基点。
德银则以为，本年根柢不能能降息。瑞银在上月发布的文告中重申了其不雅点，即2025年联邦基金利率可能保执在4%以上，基本情况是莫得进一步降息。文告还指出，一些好意思联储参与者还是运转将特朗普战术的潜在经济影响纳入他们的预测，这可能导致2025年和2026年的通胀预测更高。该行首席好意思国经济学家Matthew Luzzetti示意，特朗普的战术组合将使通胀看护在2.5%以上，因为减税刺激了经济增长和支拨，而特朗普的保护办法买卖策划可能加快价钱高潮。
事实上，不少投资机构还是运转预期好意思联储年内将会加息。
“咱们不信赖好意思联储会在2025年降息——咱们以至不以为好意思联储还是扫尾(收紧货币战术)”，ABPInvest独创东说念主兼首席投资官Thanos Papasavvas在一篇专栏著作中写说念，“违反，咱们展望有弹性的好意思国经济和特朗普的战术将推高通胀预期，迫使好意思联储主席鲍威尔从9月运转加息。”他还提到，好意思联储在谬误地判断之前价钱高潮是暂时的之后，但愿看护其抗通胀的信誉。
债券巨头太平洋投资科罚公司(Pimco)的首席投资官Dan Ivascyn上周示意，由于华尔街正在恭候更多经济数据和特朗普战术的明确性开云(中国)开云kaiyun·官方网站，央行准备“在可预念念的将来”看护利率不变。他补充称，固然加息不在他的基本预测领域内，但加息“敬佩是可能的”，因为最近的探问泄露破费者的通胀预期有所上升。